龙光获中泰国际上调目标价至5.45港元

中泰国际发表最新研报指出，龙光地产(3380.HK)优先布局粤港澳大湾区，坐拥货值达人民币2,900亿元，占集团所有货值85.3%，当中招拍挂货值约人民币1,300亿元，占大湾区货值约44.8%；收并购及城市更新类货值约人民币1,600亿元，占约55.2%，这将让龙光地产今后发展享有政策红利，其在大湾区货值将水涨船高。

中泰国际认为，低廉充沛的土地储备，使龙光地产在发展速度及利润水平的平衡上具有更大弹性。龙光在2017年新开盘项目共12个，以可售资源计，深圳区域占51.6%，其高利润回报的企业发展策略，将可确保其现有项目价值充份体现，尤其是深圳区域的7个项目全为地铁上盖或沿线物业。

中泰国际欣赏龙光地产境内外同步发展，与合景泰富(1813)合资在香港投得鸭脷洲利南道的大型优质住宅用地，意味龙光地产已逐步进行海外资产配置，作用包括平衡外汇及单一市场风险、多样化土地储备来源及分布、提升盈利空间，以及落实集团整体发展战略等。

以过去3年的复合年增长率计算，龙光地产的收入、股东应占溢利和核心利润分别达到28%、38%和33%，突显其业务处于高增长性的发展阶段。中泰国际维持对龙光地产的「买入」评级，上调目标价22.2%至5.45港元，相当于2017年预测市盈率5.56倍，反映集团未来业绩将会快速增长，以及毛利率稳步上扬的趋势。