扰动因素不断 股指震荡格局难改

周三市场延续震荡行情，以地产、银行、证券为代表的蓝筹股有所表现，起到维稳作用，沪指收盘上涨0.07%，深成指上涨0.12%。题材股方面除了锂电池、互联网安全等少数表现抢眼外，其余表现一般，创业板指数全天下跌0.88%。由于本周一系列的经济数据公布以及周五起第二轮新股发行即将启动，因此，使得市场情绪较为谨慎。

继周二的进出口数据之后，今日统计局公布了11月物价指数，其中CPI同比增速为1.5%，比上月增加0.2%；PPI同比增速为-5.9%，连续四个月持平。

CPI的回暖存在一定的季节性因素的影响。受到气候的影响，每年11-12月份农产品(000061,买入)价格存在季节性的回暖。11月食品价格同比上涨2.3%，比上月扩大了0.4百分点；非食品价格同比上涨1.1%，比上月增加0.2个百分点。而猪肉价格同比增速为13.9%，已经连续三个月回落，一方面存在基数效应的影响，另一方面也显示了猪肉价格上涨功能已有所减弱。往前看，由猪肉价格上涨推动的CPI上行或将有所放缓，CPI上行压力不大。

PPI方面，生产资料价格同比下降 7.6%，生活资料价格同比下降 0.4%，同比增速均与上月持平。美联储加息预期不断升温，美元再显强势，大宗商品弱势格局难改，国内传统产业去库存持续，暗示PPI负增长格局将继续维持，工业企业利润情况年内难现好转。

整体来看，经济下行压力仍旧较大，CPI的回暖不会对货币政策造成制约，但美联储加息在即，且2015年最后18家IPO发行也将在12月进行，扰动因素较多，不利于股指上攻，短期维持震荡格局的概率较大。