沪指月k线四连阴 静待情绪偏好择机向上

消息面：

1. 国务院会议：支持新能源和小排量汽车发展

2. 中国制造2025战略图出炉 望吸引大量资本进入

3. 发改委抢时秋播稳增长 高端装备等重大工程将启动

4. 第二批206个PPP示范项目面世

5. 周二全球股市多数下跌日股重挫4%创逾8个月新低

消息面分析：

外盘，周二美股涨跌互见，欧股指收跌。美7月房价指数与9月消费者信心指数均表明美经济状况良好，投资者关注美政府正面临的关门风险。矿商嘉能可股价止跌回升，欧股跌幅收窄，但主要股指仍徘徊在2015年低位附近。

国内方面，国务院常务会议提出促进新能源和小排量汽车发展，新能源汽车有望在政策刺激下进入快速增长期；〈中国制造2025〉重点领域技术路线图首次公布，明确了新一代信息技术产业等10大领域以及23个重点发展方向，望吸引大量资本追逐；发改委等有关方面将启动智能制造、绿色制造和高端装备等一批重大工程，以加大投资力度，缓解下行压力；第二批206个PPP示范项目面世，总投资金额6589亿元，在经济下行压力加大、投资持续疲软之际，加大推广政府和社会资本合作模式的力度，PPP模式将成为未来政策的持续着力点。

综合来看：

沪指月k线四连阴，重回年初水平。展望四季度，宏观稳、微观差的经济数据将为常态，在估值与杠杆双重去化之下，沪指缩量筑底意味较浓。四季度，在改革预期重建、风险偏好提振带动下，大盘有望择机向上，然上档套牢盘巨大，上行曲折。

展望四季度，沪指将呈两大两大投资阶段：10-11月份突破震荡区间、11月中下旬-12月份反弹之后震荡筑底。

第一阶段（10月份-11月份）：在十八届五中全会预期政策利好、情绪与偏好修复、增量资金缓慢入市、国企改革利好推动下，在以央企和地方为代表的国企改革、区域经济、一路一带、互联网+、中国制造2025、迪尼斯、军工、东北振兴、新能源等题材炒动下，市场有望突破震荡区间（2800-3200），沪指看多至3450，若赚钱效应带动下，资金与偏好较为活跃，目标看至3650；最主要的观察指标是增量资金、成交量。相对应的，三大期指相应操作区间如下：

沪深300主力合约，在2900-3300区间震荡，在3300-3550此区间逢低做多；

上证50主力合约，在2000-2200区间震荡， 在2200-2400此区间逢低做多；

中证500主力合约，在5500-6400区间震荡，在6400-7200此区间逢低做多；

第二个阶段（11月-12月）：沪指4000点为国家队第一次救市与券商救市入场点，4000点承压不言而喻。此外，12月最大扰动因素为美联储加息会议，目前来看，加息不确定性较大。我们认为，11月至12月这段时期，全球性宏观不确定性将较大程度主宰A股市场波动，整体上，沪指3600-4000点，需更长时间来反复震荡，多空将激烈博弈，此阶段区间操作为主。