早评：国家队护盘有余拉升不足 期指开盘快速下探

金融界网站讯 8月3日（周一），今日早间，中证500期指以7335.0点开盘，沪深300期指以3670.0点开盘，上证50期指以2398.0点开盘，随后出现整体下探。

股指期货1508主力合约

上周（7月27日～31日），投资者对A股二次探底的担忧挥之不去，期指三个品种结束此前持续一周的反弹，全线转为下跌。上周一市场再度出现重挫，IF和IC主力合约跌停，IH主力合约跌幅接近9%，之后在增量资金托市的情况下，现指有所企稳，期指跌势随之放缓。当周期指三个品种IF、IH和IC主力合约分别下跌8.87%、9.65%和9.29%。基差方面，期指三个品种负基差小幅收窄，其中IC主力合约贴水收窄100余点至328点，IF、IH贴水也有不同程度缩小。

就资金层面来说，最近的护盘工作与严控杠杆是同步进行的。由于场内外杠杆总量有数万亿，故就算削减一半也很惊人了，须知一年前A股保证金总量也不过一万亿元，牛市最高点时也不过三万亿左右。“国家队”护盘是带着真金白银来的，本质就是填补了上述资金抽离缺口。个人认为，在“国家队所购筹码未来如何处置”这一敏感问题上，却是应作出具体的承诺的，不可任由市场瞎猜。

在去杠杆、通胀可能略微回升、美联储加息等背景下，未来市场流动性优势多少会有所削弱，故经济基本面相对重要度应有所提升。上周六公布的官方7月制造业PMI指数为50.0，稍差于预期的50.1，数据对A股略微偏空。

虽然各方面因素大多偏空，但8月份A股走势仍可能整体上以平稳为主，一时也很难大起大落。由最近不少权重股的走势看，“国家队”似乎在下方挂出了超级大单守护，其维护大盘稳定的决心显然是前所未有的。

市场中多数空头顶多敢于在拉升的途中高抛低吸，暂时应无太多理由、也犯不着去向下触碰雷区。