救市资金退出方案引担忧 期指应声下跌超3%

金融界网站讯 今日早间三大期指分化开盘，中证500期指在入市资金的拥护下再度小幅高开，而上证50期指则以2747.2点低开。开盘后，三大期指走势进一步分化，但盘中受“监管机构已开始考虑救市资金退出方案”的影响，出现集体走低，跌幅均超3%。截止上午收盘，上证50期指1508合约下跌3.46%，中证500期指1508合约下跌4.26%，沪深300期指1508合约下跌4.51%。

目前证金公司的资金分为两部分，一部分是21家券商以2015年6月底净资产15%出资，合计1280亿元，另一部分是证金公司从银行体系获得的资金，知情人士透露，截至7月17日，这部分资金的买入规模超过万亿元。

报道称，券商的出资退出有三种可选方案，各有利弊。

第一种方案是将券商出资买入的股票按出资比例分给各家券商，主要考虑是救市期间，包括大股东、证券、保险、公募等机构的股票都被锁定，市场可供交易筹码不足，一旦资金回流市场，容易再次出现暴涨行情。

第二种方案是将券商出资买入的股票留在证金公司，留作以后融券业务的券池，证金公司返还各家券商的出资，这个方案的好处是锁定了这部分股票，不会引起市场对卖盘的担心，而且证券公司不用承担救市的损益。

第三种方案更折中一些，将券商出资买入的股票换成ETF基金，按比例分配给券商，这样便于切割，不会引起不同股票后市走势分化带来的权益分配不均。这部分出资属于证券行业自救，资金规模不大，决策流程短，预计很快会有结果。

救市资金的重头，在证金公司从银行体系获得的资金，这部分资金入市规模巨大，一旦处理不好，容易使此前救市的努力付之东流。

目前来看救市资金主要目的是稳定市场，防止市场再度出现暴涨暴跌，而并非一味拉升指数，因此妥善的安排前期救市资金的安全退出，使市场逐步恢复正常运转而又不引发市场的恐慌是最为关键的。