徐东波：中国经济转型升级离不开繁荣的证券市场

编者按：昨天白岩松在《新闻1+1》中谈到昨日的沪指时还在感慨收盘大涨5个点，很多大妈在证券交易所里唱起了国歌。而今天沪指巨震7%，振幅八年罕见，最终仍以再次暴跌收场，股民心态复杂，同时也让散户们感受了股市的“阴晴不定”。

昨日国内股票市场迎来了暴跌千点之后的报复性反弹，很多之前被深套的以及手中留有资金的股民纷纷杀入市场，意在夺取短期利润，但意想不到的是股市就如同五六月的阴阳天，难以捉摸，最后沪指竟然以再度暴跌逾5%收场，这让大多数新股民切实地体会了一把股市中的“割韭菜”。

对于近期股市接连暴跌，投资者信心受到严重打击，金融界网站专门连线了清华大学金融培训中心讲师徐东波先生，他表示，近期股票市场出现的上千点急速暴跌，是多因素合力共振导致的。基本面上的因素主要有：

一、 年后指数的持续上涨尤其是创业板中小板的大涨积累了大量的获利盘，汇金和产业资本等大资金在指数大跌前开始频频获利减持；

二、 证监会和银监会等管理层严查配资和去杠杆，配资盘爆仓引发多米诺骨牌效应；

三、 新股发行数量加大速度加快冻结大量的市场流动资金，抽血效应明显。

对于未来股市的境况，徐老师表示，上证指数仍处于牛市的上涨分形结构之中，从时间周期上预测，下跌行情大概率结束，未来行情将以上涨为主，但创业板的上升结构技术上已经被破坏，技术上出现明显见顶信号，所以后市极可能出现分化走势，以大盘股权重股主导未来的上涨行情。

在谈及股市的大跌会不会影响到目前的实体经济时，徐老师认为，假如股市进一步大幅下跌进入熊市，将对中国经济的转型升级带来破坏性影响，中国经济要转型升级，离不开一个繁荣的证券市场，而且是长牛慢牛的证券市场，只有证券市场处于一个长期的牛市行情里，才能更好地为创新性企业提供股权融资的有利环境和光明钱景。

目前股票市场中的赚钱效应很弱，多数投资者的盲目买进，都会给自己的本金带来不小的损失，建议投资者要耐心等待，做一个“迟钝”的右侧交易者。黎明前的黑暗往往是最恐怖的，在这黑暗的时间里甄别牛股是每位成熟投资者应做的功课，相信市场的“艳阳天”即将到来。

1、近期股票市场出现的上千点急速暴跌，我认为是多因素合力共振导致。基本面消息面上：一是年后指数的持续上涨尤其是创业板中小板的大涨积累了大量的获利盘，汇金和产业资本等大资金在指数大跌前开始频频获利减持；二是证监会和银监会等管理层严查配资和去杠杆，配资盘爆仓引发多米诺骨牌效应；三是新股发行数量加大速度加快冻结大量的市场流动资金，抽血效应明显。技术面上：一、日线图上，上证指数在5月初到6月初出现上涨负反馈走势，显示短期内市场流入资金不足以推动继续上涨；二、暴跌前的三个交易日，6月10日、11日、12日，60分钟周期图出现明显顶部背离信号，显示行情大概率出现阶段性下跌，三、从混沌理论和分形技术分析理论来看5月28日的下跌调整，是这次暴跌行情的60分钟周期图上预演，当时行情即呈现快速流畅正反馈下跌，同时，6月15日开始行情在5分钟、15分钟、30分钟等小周期图即出现加速流畅下跌特征，技术上是典型的空头进场做空信号，我们股票也是在当天大规模减仓。因此我认为是多因素合力共振导致这次的大幅暴跌。

2、对于大盘的走势，从我的分形技术分析来说，我认为上证指数还处于牛市的上涨分形结构之中，从时间周期上预测，下跌行情大概率结束，未来行情将以上涨为主，但创业板的上升结构技术上已经被破坏，技术上出现明显见顶信号，所以后市极可能出现分化走势，以大盘股权重股主导未来的上涨行情。

3、股市一旦大幅下跌进入熊市，将对中国经济的转型升级带来破坏性影响，中国经济要转型升级，离不开一个繁荣的证券市场，而且是长牛慢牛的证券市场，只有证券市场处于一个长期的牛市行情里，才能更好地为创新性企业提供更好的股权融资的有利环境和光明钱景。

4、股市下跌，投资者可以通过股指期货和融券进行做空获利，一般以基本面消息面技术面共振时进行精准的做空交易，非专业投资者我一般不建议轻易利用进行此类金融衍生工具进行操作，该类操作手法需要极高地综合投资分析和交易能力，期指方面，对于大资金投资者我建议在市场出现下跌风险时以期现对冲交易为主，对于想进行做空投机交易的投资者我建议可以先学习和积累丰富的专业投资能力后再进行实盘操作。