A股短期或延续震荡走势 或阶段性调整

【行情综述】

周三（2月4日），A股冲高回落。上证综指早盘高开后震荡攀升，一度涨超1%，临近午盘跳水涨幅收窄，午后保险、银行、石油等权重板块全线走弱，上证综指持续走低，再失3200点。创业板指也迎来大幅震荡，盘中最高上探至1770.20点再创历史新高。

沪深300股指期货主力合约IF1502收盘跌56.4点或1.64%，报3392点，贴水9.77点。全天成交122.89万手，持仓11.79万手，增仓2328手。现货方面，沪深300指数收盘跌35.68点或1.04%，报3401.77点。

【市场资讯】

经济、政策方面：

汇丰（HSBC）/Markit周三（2月4日）联合公布，中国1月服务业采购经理人指数（PMI）降至51.8，低于上月的53.4且为六个月新低。

2月4日，发改委印发国家新型城镇化综合试点方案（详见附件），同意将江苏、安徽两省和宁波等62个城市（镇）列为国家新型城镇化综合试点地区。2014年底前开始试点，并根据情况不断完善方案，到2017年各试点任务取得阶段性成果，形成可复制、可推广的经验；2018-2020年，逐步在全国范围内推广试点地区的成功经验。

2月2日，四川推出总投资近3万亿的重点项目投资计划，这是今年以来第14个发布2015年重点项目投资计划的省份。此前，福建、湖北、湖南、河南等都公布了上万亿投资计划，安徽、宁夏、贵州、广西、新疆、云南、江苏、浙江等省份今年投资也达数千亿元。据粗略统计，目前14个省份重点项目投资计划总规模逾15万亿元。这一数字已经超过去年全国财政收入总额。

《中国证券报》报道，房地产调控政策走向轮廓正逐渐清晰。据悉，未来一段时间，包括金融政策在内的房地产调控政策将不会做出大的调整，但地方政府被赋予了较大自主调整空间。对于地方政府依据本地市场情况进行的合理政策微调，只要有利于市场平稳运行，不会受到行政干预。

流动性方面：

针对周二（2月3日）央行公开市场单日净投放600亿元以及上海市财政局同期启动地方国库现金定存招标事件，市场人士分析指出，定向量化微调流动性将推后央行降息降准窗口，“逆回购+地方重启国库现金定存招标”的组合拳将为流动性释放打开想象空间。

最新消息是，路透援引消息人士报道，财政部今年批准了六个省市地方政府进行地方国库现金定存招标试点，获批试点的省市包括上海、北京、深圳、广东、黑龙江和湖北。

人民币对美元连续几日接近跌停，短期人民币贬值预期可能导致热钱流出。虽然央行无意跟随全球过度宽松，市场传出消息称，一些商业银行正在申请抵押补充贷款（PSL），央行近期也在通过一系列高频公开市场操作来对外汇占款的不足进行回补，8期SLO释放8550亿流动性。

市场方面：

若不算资金解冻后重复利用的资金部分、只算累计资金，本轮IPO发行或将冻结资金两万亿元。华泰证券(行情,问诊)再次调高股票融资融券保证金比例至70%。

【操作建议】

汇丰（HSBC）/Markit周三（2月4日）联合公布，中国1月服务业采购经理人指数（PMI）降至51.8，低于上月的53.4且为六个月新低。2月4日，发改委印发国家新型城镇化综合试点方案（详见附件），同意将江苏、安徽两省和宁波等62个城市（镇）列为国家新型城镇化综合试点地区。初略统计14个省份重点项目投资计划总规模逾15万亿元。这一数字已经超过去年全国财政收入总额。津闽粤三个自由贸易园区以及上海自贸区扩展区的具体方案有望近期公布，四个自贸区将统一适用2015版负面清单。此外，第三批，自贸园区申报筹备工作已经开启，目前地处中西部的武汉、西安、重庆、成都、兰州都在积极争取进入第三批自贸区行列，其中陕西和湖北两省已经完成自贸区的建设方案并上报国家层面。。随着中央“一号文件”的出台，或有一系列关于农业的政策陆续公布。虽然央行无意跟随全球过度宽松，但短期人民币对美元贬值预期导致热钱流出。针对周二（2月3日）央行公开市场单日净投放600亿元以及上海市财政局同期启动地方国库现金定存招标事件，市场人士分析指出，定向量化微调流动性将推后央行降息降准窗口，“逆回购+地方重启国库现金定存招标”的组合拳将为流动性释放打开想象空间。若不算资金解冻后重复利用的资金部分、只算累计资金，本轮IPO发行或将冻结资金两万亿元。华泰证券再次调高股票融资融券保证金比例至70%。A股短期或延续区间震荡走势，中期可能处于阶段性调整。