两融业务违规遭罚 短期大盘面临考验

消息面， 证监会新闻发言人邓舸1月16日在发布会上表示，证监会对45家证券公司的融资类业务现场检查结束对相关公司进行了处理，其中，中信、海通、国泰君安存在违规问题，采取暂停融资融券账户三个月的处理，对民生证券和广州证券、齐鲁证券等5家公司采取警示的监管措施。同时，融资融券门槛也被监管层进一步明确至50万元；1月15日到16日，2015年全国证券期货监管工作会议在证监会机关召开，证监会主席肖钢表示，要促进股票市场平稳健康发展，推进股票发行注册制改革，继续引导长期资金入市，在稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给，促进资本形成。

上周大盘呈探底回升态势，沪指周五再度挑战3400点关口，但总体量能未能有效放大，上攻能量略显不足；相比之下，上周中小板和创业板走势不错，量能配合也还可以。上周期指走势，周一强于沪深300指数，之后总体弱于沪深300指数，新晋主力02合约升水幅度先升后降，周五收盘仅为32.05点，03和06合约对沪深300指分别升水80.65点和134.85点，市场预期稳定。

持仓方面，上周期指总持仓量一直保持在高位，总体稳定在22万手以上，周五由于当月合约迎来交割，总持仓回落至221123手，较前一交易日减仓5551手，主力02合约持仓较前一交易日增仓12966手至114442手，03和06合约持仓分别为66778手和39903手。

中金所公布的主力前20名会员持仓数据显示，上周五新晋主力 IF1502合约前20名多空分别增仓10340手和8479手至82763手和90058手，净空持仓为7295手， 02、03和06三合约前20名净空持仓总和为20502手，短期净空持仓水平小幅上升。

走势分析，大的逻辑上，经济增速下滑倒逼政策宽松进而引导股市走牛的大背景和大逻辑依然没有改变。就本周来说，周末消息面明显利空，两则大的消息都与证券公司有关，尤其是与龙头中信证券(行情,问诊)直接相关，一个是证监会对券商两融问题的处罚，一个是中信证券大股东减持套现超过百亿，这两则消息加起来对券商板块构成较大利空，券商板块可能会大幅下跌带动大量融资盘卖出，对整个市场形成较大压力。很明显，管理层希望市场是慢牛，杠杆低一些，波动率低一些，而不是像过去几个月那样快涨疯涨，而后不久再满地鸡毛。另外，证监会周末提到注册制改革的问题，这个将是2015年的一件大事，当然，注册制要想顺利推进，市场平稳一些比较好，中期保持关注。预计未来一周指数将在券商为代表的蓝筹股板块下跌带动下调整，估计沪指可能会再度考验3200点关口。

操作上，关注新晋主力IF1502合约下方3550点支撑，较强支撑3500点，多单适当减仓，等调整结束企稳再行进场。