科技股比价效应显现 主板回购超千亿创新高

（原标题：科技股比价效应显现 主板回购超千亿创新高）

科创板挂牌交易以来走势一骑绝尘。虽然此前市场还一度担心对创业板形成资金分流，但从最新的情况来看，比价效应似乎发挥了更大的作用。科创板内的科技股上市后都是大幅上涨，估值也是水涨船高，将大幅拉升整个科技股板块的估值，比价效应明显。在科技股的带动下，主板上市公司积极因素也在累积。据统计，A股年内回购实施金额高达1057亿元，创史上最强回购年份。以今年发布预案公告的上市公司来看，84家上市公司已回购金额超亿元，这84股中有23股上半年盈利超亿元。

科创板一骑绝尘科技股比价效应显现

虽然科创板开市之前，市场还一度担心对创业板形成资金分流，但从最新的情况来看，比价效应似乎发挥了更大的作用。根据东兴证券数据统计，上周申万一级行业中17行业指数上涨，电子行业以涨幅5.85%居首，相对上证指数超额收益5.15%。

科创板出炉前次新股的表现就已经很强势了，原因其实很简单，科创板内的科技股上市后都是暴涨，估值也是水涨船高，将大幅拉升整个科技股板块的估值，比价效应明显，所以近期开板的次新股表现都很强劲。

股票交易科创板对市场的影响分为两部分。一是从中期看，科创板是主板和中小创的有效补充。现在科创板总市值大概是5000亿元，占A股总市值还不到1%，这个占比并不大。二是科创板的比价效应，或者叫带动效应。我们看到，不仅是科创板的股票受到了资金追捧，而且资金也开始关注及进驻科技板块，布局优质科技类个股。

在机构观点看来，科技股比价效应原因在于新股估值溢价三大逻辑未变：大股东禁售期限制、流通股占比低和基本面高预期难证伪。这种新股估值溢价在A股历史上长期存在，预计未来估值溢价可能收窄，但不会消失。若科创板估值溢价持续存在，则有望继续提振科技类中小创的整体估值。结构上，高估值蓝筹白马在中报季仍面临业绩验证压力，而华为事件逐渐平息提升5G推广商用的确定性，相关产业链基本面预期正在复苏和改善，科技类中小创占优逻辑将得到进一步强化。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，科创板的大涨已带动整个科技板块的上行，主板和中小创的科技股近期均有较好表现。科创板是我国多层次资本市场的重要组成部分，它既给普通投资者提供了投资科技股的机会，同时也给科创企业提供了宝贵的融资渠道，有利于促进这些企业的发展。

年内回购超千亿元刷新历史

在科技股的带动下，主板上市公司积极因素也在累积。据统计，A股年内回购实施金额高达1057亿元，创史上最强回购年份。以今年发布预案公告的上市公司来看，84家上市公司已回购金额超亿元，这84股中有23股上半年盈利超亿元。

统计显示，截至8月5日，今年A股1052家公司共计发布1566份回购公告，其中636家公司年内已完成回购，216家上市公司回购方案已经被股东大会通过，271家上市公司回购方案处于实施状态，部分上市公司涉及多次回购方案。

从已回购金额来看，2018年是A股市场回购大年，已实施回购金额高达617.02亿元，回购规模创历史新高。今年以来A股市场已实施回购金额1056.64亿元，较2018年全年已实施回购金额增长71.25%，回购规模再创新高。

以今年发布预案公告的上市公司来看，84家上市公司已回购金额超亿元，伊利股份、中国平安、招商蛇口与美的集团等8家公司回购金额超过10亿元。

广发证券分析师俞一奇表示，回购新规施行前，A股上市公司回购或以稳定股价为主，而新规后A股回购中财务结构调整和现金分红替代的占比增加。A股回购中主动回购的金额占比高达90%以上，且日均主动回购金额(以董事会预案估算)呈现明显上升。

值得关注的是，7月份A股市场出现了“回购潮”，赵亚赟表示，一般来说，一家企业最清楚自己的经营状况、盈利预期和股票价值。“回购潮”说明目前有关公司股价已经低于实际价值，而这些公司手里有多余的资金，低价买回股票是很划算的。对于关注该公司股票的投资者来说，这是个非常明确的买入信号。