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开始看多!从兴业张忆东到国君李少君都看好反弹

2018-08-29 08:59:45 作者:王玉玲 曾炎鑫 来源:券商中国
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李少君认为,秋季行情中,结构重于仓位,制造业中TMT预计将会是金秋行情的主线,具体重点关注计算机/电子/通信/军工/机械五大行业。张忆东依然担心四季度海外风险,因此建议反弹时间上可以收缩一下,即使这样至少也能延续到10月中旬。

(原标题:开始看多!从兴业张忆东到国君李少君都看好反弹 四大理由看多金秋行情)

A股进入猜底模式,股民抄底割肉两相难,如今是战、是退?在市场观点模糊之际,两大券商策略首席公开唱多,明确看好秋季行情。

兴业证券经济与金融研究院副院长、海外研究中心总经理张忆东的一篇分析文章引发市场热议,被认为“公开看多”,其中对于市场时机的判断高度明确,没有一般研报常见的含糊词汇:

1、长期战略性乐观,看多中国核心资产;

2、中期谨慎,担心四季度和明年初可能出现全球性风险;

3、短期不悲观,三季度具备反弹的机会,至少可以打游击战;

4、反弹过程精彩,交易高手有吃饭行情,精选公司的投资者迎喝汤行情;

5、前期重仓扛过来的投资者可以趁反弹调仓以控制风险。

同时,国泰君安证券策略首席李少君团队也表示,市场交易量低迷,显示了投资者观望情绪加重,从积极的角度看也意味着市场恐慌情绪的缓解,市场进入阶段性磨底状态,明确看好“9月金秋行情”。

李少君认为,秋季行情中,结构重于仓位,制造业中TMT预计将会是金秋行情的主线,具体重点关注计算机/电子/通信/军工/机械五大行业。

兴业证券张忆东:爱在深秋,吃饭喝汤

兴业证券张忆东近期表达了他对A股市场的核心观点:长期乐观,中期谨慎,短期反弹。

张忆东维持近几个月报告的核心观点:

一是长期战略性乐观,看多中国核心资产;

二是中期谨慎,担心四季度和明年初可能出现全球性风险,那时才是黎明前最黑暗的阶段;

三是短期不悲观。他一直认为三季度具备反弹的机会,至少可以打游击战。

关于三季度后期乃至四季度初的反弹行情,张忆东认为,新一轮反弹已经开始,很可能比三季度的前几次反弹强,而且这次反弹A股会比港股强,A股带动港股,原因是A股反弹是内资主导的,久旱逢甘霖,内资仓位都很低,会分批进来。

具体而言,这轮反弹的原因主要是:

(1)人民币汇率的强力维 稳

(2)与资本市场直接相关的政策呵护

(3)A股新财富冲刺期,中报业绩还行,稳增长的政策效果尚不到证伪阶段,秋季是投资旺季,容易提升风险偏好

张忆东表示,根据“爱在深秋”的反弹行情规律,每年9月至11月初的行情都还不错,这次7、8月的行情比较弱。所以,即便是中期市场风险仍在,但1,2月的跌深反弹还是可为的。

不过,张忆东依然担心四季度海外风险,因此建议反弹时间上可以收缩一下,即使这样至少也能延续到10月中旬。

在行情预判方面,大指数以震荡拉锯式盘升为主,但是小指数和细分行业可能超预期,这次反弹的主导资金应该以内资为主,内资存量资金主导的反弹往往是跌的多弹的多或者偏好中小盘股票,因此,指数方面中小创业板的空间应该更大。

考虑到中期风险依然不可不防,四季度中后期行情很可能还会下来,因为,内外的流动性困局和基本面下行依然延续,但是那时投资者仓位重新有所提升上来了,再杀下去的概率就更大。

张忆东表示,虽然这次反弹很可能不会改变大趋势,但是节奏和过程精彩,依然将陆续吸引投资者:

(1)交易高手最终能找到吃饭行情;

(2)擅长精选公司的投资者可以感受喝汤行情;

(3)前期重仓扛过来的投资者可以趁反弹调仓以控制风险;

(4)大多数后知后觉参与反弹的投资者则是最终来买单的。

国泰君安:9月金秋,结构重于仓位

国泰君安证券策略团队也已发出看多信号,认为“三条主线均出现边际积极变化”,明确表示“看好9月金秋行情的展开”,预计制造业中TMT将会是金秋行情的主线。

8月26日,国君策略发布题为《调结构,迎金秋》的研究报告,明确看多9月行情,并且亮出了四大观点:

1、交易冷清,市场进入磨底阶段。

国泰君安证券策略团队认为,市场成交量持续低迷,或显示市场情绪趋于平稳。

从市场成交量,2018年8月20日-24日当周日均交易金额已经降至2766亿元历史低位,显示了投资者观望情绪加重,从积极的角度看也意味着市场恐慌情绪的缓解,市场进入阶段性磨底状态。

2、三大风险的进一步缓解,金秋行情有望展开

1)信用风险方面,当前货币流动性处于高度充裕的状态,国常会部署进一步推进缓解小微企业融资难措施等均有利于促进宽货币向宽信用的传导。

2)卡塔尔对土耳其提供150亿美元经济支持,多个新兴市场采取措施对冲风险,金融市场因土耳其危机产生的恐慌显著降温。

3)人民币汇率方面,央行近期表示逆周期因子重启,美元兑人民币预期在6.8-7区间将获得较强支撑。

综合来看,随着三大风险的进一步缓解,加上经过持续回调,目前市场估值水平已处于历史低位,风险偏好提升驱动的金秋行情有望展开。

3、制造业中的TMT是行情主线

首先,后续政策仍将会是有限放松,对于周期而言将始终存在着中期逻辑缺陷的问题,影响投资者持股坚定性。

其次,交易集中叠加近期消费数据走弱,消费板块回调压力极大。消费抱团形成的交易结构问题是否充分释放,中报能否进一步增强业绩强势延续信心均需继续跟踪观察。

具体操作方面,在市场风险偏好提升的逻辑下,从交易的逻辑出发,一方面是机构仍有较大加仓空间,二是相对市场风险弹性更佳,三是符合未来中国经济转型的大方向,制造业中TMT预计将会是金秋行情的主线。

4、结构重于仓位,重点关注计算机/电子/通信/军工/机械五大行业

具体而言,从细分领域亮点来看,计算机在云计算(进入加速增长期)、电子在半导体和苹果(业绩改善)、通信在5G、军工在飞机、机械在自主可控。

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