多部门合力释放积极信号 稳定A股预期

来源:证券日报 作者:左永刚 阎岳 2018-06-28 09:10:48
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国家统计局新闻发言人毛盛勇表示,综合生产指标、效益指标、结构指标、民生指标来看,当前我国经济总体平稳、稳中向好发展态势在持续。“本次定向降准,主要是结构性的调节信贷政策,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

(原标题:多部门合力释放积极信号 稳定A股预期)

多部门合力释放积极信号 稳定A股预期

分析人士表示,多部门在宏观、中观、微观等层面释放利好信号

近期,央行、证监会等多部门出台利好政策,同时相关部门相继解析当前经济形势和回应市场热点释放出积极信号。业内人士认为,受内外多重因素影响,A股市场上周出现波动,随即多个部门在宏观、中观、微观等多个层面形成明确预期和利好政策基础,有利于稳定市场。

及时表态明确市场预期

在上周市场出现明显下跌之后,央行行长易纲及时向金融市场作出回应。易纲指出,6月19日股市出现波动,主要受情绪影响,周边股市也都出现一定程度的下跌。投资者应该保持冷静,理性看待。

易纲表示,当前我国经济基本面良好,经济增长的韧性增强,总供求更加平衡,增长动力加快转换;近年来,内需对我国经济的拉动不断上升,我国经济应对外部冲击的能力不断增强。

“央行始终高度重视外部冲击的影响,我们将前瞻性地做好相关政策储备,综合运用各种货币政策工具,保持流动性合理稳定,把握好结构性去杠杆的力度和节奏,促进经济平稳健康发展,守住不发生系统性金融风险的底线。”易纲特别强调政策储备,明确了市场预期。

在宏观经济层面,国家统计局局长宁吉喆以详实的经济数据阐述了当前经济形势。他指出,今年以来,国民经济运行平稳,向好基础不断巩固;供给侧结构性改革深入推进,经济发展协调性增强;创新驱动成效突出,发展新动能快速成长;市场预期稳定向好,发展信心不断增强。今年以来我国经济稳定运行势头巩固,质量效益稳步提高,发展的稳定性、协调性、包容性、可持续性进一步增强。

国家统计局新闻发言人毛盛勇表示,综合生产指标、效益指标、结构指标、民生指标来看,当前我国经济总体平稳、稳中向好发展态势在持续。从产业来看,中国经济下半年有条件保持比较好的增长态势。

市场人士普遍认为,此前,受需求一定程度的下降、社会融资数据下滑以及贸易摩擦等因素综合影响,因在情绪层面产生波动,A股市场出现短周期调整,但下半年市场不存在下行基础。

中国证券业协会相关负责人表示,根据沪深交易所统计,两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200%,低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比1%。股票质押融资风险总体可控。

长短期政策增强市场信心

除了及时消除市场担忧情绪,央行还出台了实质性利好政策。为进一步推进市场化法治化“债转股”,加大对小微企业的支持力度,央行决定,从2018年7月5日起,下调法定存款准备金0.5个百分点,总体测算,此次降准将释放资金7000亿元。

此举在短期内形成了较强的利好预期。如是金融研究院院长管清友认为,本次定向降准客观上释放了流动性,缓解了资金压力,有利于改善市场情绪。

川财证券研究所所长陈雳向《证券日报》记者表示,以定向降准引导银行结构性调整信贷政策,将资金向中小企业倾斜和降低企业杠杆率角度倾斜,有利于在推动经济去杠杆的同时,支持中小企业发展,呵护经济增长活力。

“本次定向降准,主要是结构性的调节信贷政策,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。总体来看,本次定向降准不改变稳健中性的货币政策取向,主要目的是在保持总量基本不变的基础上,优化流动性结构,防范金融风险的发生。”陈雳认为。

目前多部门还出台了利于长远的利好政策。央行、银保监会、证监会、国家发改委、财政部还联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条短期精准发力、长期标本兼治的具体措施,督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度,缓解小微企业融资难融资贵,切实降低企业成本,促进经济转型升级和新旧动能转换。

“该项政策包括间接融资、直接融资两大范畴,并且都提出具体措施,这对降低实体成本将产生实质性作用,也将在金融市场形成长期利好预期。”有券商研究人士向记者表示。

对于下一步货币政策施力方向,目前市场存在“货币宽松”和“货币紧缩”之争,也有市场人士认为不必走任何一个极端。原九州证券全球首席经济学家、“海清FICC频道”全球首席经济学家邓海清认为,对于目前中国而言,货币政策应当保持稳健中性,但稳健中性的内涵绝对不是利率“一成不变”,而是在经济下行过程中,一方面保持短端基准利率在合理水平上的基本稳定,另一方面促使长端无风险利率下行(十年期国债收益率依然偏高)。在监管体系已经今非昔比的现在,“降准”的副作用已经大大降低,必要性却已经凸显。

恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平近日也发文称,未来降准空间很大。降准有助于缓解信用风险,利好债市;此次定向降准对股市影响中性,近期A股大跌的主因不是宏观经济基本面,而是资金面和交易层面,降准有助于平缓经济下行的斜率。

业内人士普遍预计,今年下半年有可能进一步实施定向降准。甚至有市场人士认为今年年底之前可能还会有一次至两次的定向降准操作,通过定向降准有利于释放长期资金,有助于降低实体经济的融资成本。

经济数据很亮眼 支撑A股市场底气

截至昨日,今年前5个月的经济数据已全部公布完毕。从总的情况来看,前5个月的经济数据尤其是最近两个月稳中向好的态势更趋稳固,部分数据的表现甚至很亮眼。这构成了A股市场的强支撑。

工业企业实现利润增速加快。国家统计局昨日公布的1月份至5月份全国规模以上工业企业各月累计主营业务收入与利润总额同比增速图显示,去年底,利润总额增速为21%,今年1月份至2月份为16.1%,1月份至3月份为11.6%,1月份至4月份为15%,1月份至5月份为16.5%。利润总额增速在图中呈现出一个“V”型。主营业务收入增速在1月份至3月份跌破10%至9.6%后,已连续两个月在10%以上运行。此外,5月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,增速明显高于去年下半年。

财政部发布的国有企业前5个月数据与国家统计局发布的上述数据走势基本一致。数据显示,1月份至5月份,国有企业营业总收入222997.1亿元,同比增长10.2%,利润总额12901.3亿元,同比增长20.9%。其中,中央企业利润总额8767.1亿元,同比增长21.8%,地方国有企业4134.2亿元,同比增长19.1%。前5个月,钢铁、石油石化、煤炭等行业利润同比大幅增长,均高于收入增长幅度。

财税数据同样体现出经济稳中向好的态势。5月份财政收支情况显示,1月份至5月份,国内增值税28392亿元,同比增长19%,主要是由工业生产增速回升、服务业景气持续提升、价格上涨等因素带动;企业所得税19319亿元,同比增长10.9%,主要是企业利润增长带动;关税1253亿元,同比增长5.2%,主要是一般贸易进口增长带动。

前5个月关税增速确实也反映出了进出口增速的超预期。海关总署公布的5月份数据显示,出口同比增速比上个月微降0.1个百分点至12.6%,好于市场预期;而进口同比增速延续之前两个月走强的趋势,上升4.5个百分点至26%。由于进口增长强劲,5月份贸易顺差比上月收窄34.6亿美元至249.2亿美元。

今年以来,出口维持较高的景气度,前5个月累计同比增速为13.3%,显著高于去年同期的7.1%。分析人士认为,较高的出口景气度很大程度上是反映去年下半年特别是第四季度全球经济增长提速带来的需求上升。

前5个月其他经济数据也体现出了稳中向好的特征。如固投增速虽然同比有所回落,但短板领域投资较快增长,经济发展后劲增强;市场供求总体稳定,内需保持较快增长;就业形势持续向好;产业结构不断优化。供给性结构性改革等各项改革稳步推进,成效不断显现。

综上所述,今年前5个月的经济数据确实是比较“扎眼”的,充分展示了稳中向好的发展态势。国家统计局局长宁吉喆总结称,今年以来,经济运行内在稳定性协调性增强,转型升级成效突出,新动能茁壮成长,质量效益持续改善,经济运行保持稳中向好态势,迈向高质量发展起步良好。

上面提到的这些数据,都可以在A股市场上市公司中得到反映。统计显示,截至6月26日,A股共有1170家上市公司发布了半年度业绩预告。其中,预喜(减亏、扭亏、略增、续盈、预增)上市公司843家,占比72%,净利润同比翻番的有458只,占比接近40%。因此,稳中向好的经济数据构成A股市场强支撑的判断是站得住脚的。只要投资者坚持价值投资、长期投资的理念,获得更多财产性收入的机会就一定会有。

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