1月21日IMF发布世界经济展望,下调2019和2020年全球宏观经济预期,整体预测在市场预期之内,但对于欧洲的预测偏悲观,未来欧央行退出宽松政策的步伐大概率放缓,而美国经济前景是最大的变数,但IMF对美国的预期并未发生变化。
国内方面,2018年四季度宏观经济增速下行至6.4%,投资、进出口、社零和利润数据符合预期,但整体宏观数据可能有所高估。企业利润增长步入下行通道,未来去库存将持续一定时间,短期数据虽落地但尚未见底。
1月24日,央行创设CBS旨在提高永续债吸引力和流动性,但此举对市场和宏观经济的影响将远远不止于流动性,若银监会明确永续债可补充银行核心一级资本,我们认为其对于未来信贷的促进作用可能会超出市场的预期,促进货币政策由宽货币向宽信用的传导,与此同时,对于国债期货也是一个较大的利空因素。