华泰证券拟首发GDR实现沪港伦三地上市

首家有望实现在上海、香港、伦敦（A+H+G）三地上市的公司浮水。

华泰证券于9月25日晚间发布公告称，拟发行GDR（全球存托凭证），并申请在伦敦证券交易所挂牌上市。GDR以新增发的公司人民币普通股（A股）作为基础证券，不超过约8.25亿股。

公告显示，华泰证券通过发行GDR拟募集资金总额预计不低于5亿美元，扣除发行费用后，将全部通过补充资本金，用于境内外业务发展及投资，进一步优化公司业务布局，提升市场竞争力和抗风险能力。

发行价不低于每股净资产

华泰证券是首家宣布发行GDR的A股上市公司，而GDR是沪伦通的西向业务。

对于发行时间，华泰证券表示，公司将在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行上市，具体发行时间将由股东大会授权董事会或董事会授权人士，根据国际资本市场状况和境内外监管部门审批进展情况决定。

而发行价格，华泰证券将根据发行时境内外资本市场情况、参照同类公司在境内外市场的估值水平确定。发行价格拟不低于公司最近一期经审计的每股净资产。

截至9月28日收盘，华泰证券报收15.75元，对应市净率1.25倍，高于每股净资产价格（12.59元）。

此外，就发行方式而言，华泰证券将采用国际发行，拟面向合格国际投资者及其他符合相关规定的投资者发行。将以承销团通过簿记建档后国际发售的方式进行承销。

记者注意到，此方案还需获得股东大会表决，并通过监管机构批准。10月22日，华泰证券将召开2018年第一次临时股东大会等会议，将审议与本次GDR发行相关的议案。

华泰证券为何抢头筹

将于今年内推出的沪伦通，采用存托凭证两地市场互相挂牌模式，对企业的质地有所选择。

据记者了解，关于GDR的标的企业选取，主要是“上交所主板市值规模达一定标准的公司”。

至于首单GDR有望花落一只券商股，受访机构人士告诉《国际金融报》记者：“一般来说，海外投资者偏好大市值、低估值的白马股，这类股票以金融、医药、消费股居多，因此，选择券商股也在情理之中。”

“华泰证券是头部券商，又一直是国内券商中创新、改革力度较为显著的券商，同时又有融资需求。”上述人士进一步解释。

不过，对于8月初定向增发募资142亿元，刚“补过血”的华泰证券来说，似乎并不那么“缺钱”。

记者注意到，此次发行GDR募资的具体用途包括三方面：一是持续投入现有主营业务，深耕财富管理、机构服务、投资管理等业务板块，进一步推动业务转型升级；二是支持国际业务内生及外延式增长，扩展海外战略布局；三是补充营运资本及满足一般企业用途。

“实际上，相对于华泰证券的规模而言，5亿美元占比很小。选择发行GDR，有可能是出于延展国际业务、提升品牌知名度的考虑。”某位不愿具名的分析师称。

分析人士称，在国内资本市场对外开放步伐加速的背景下，华泰证券发行GDR的尝试，无疑是资本市场双向开放的又一个标志性事件，也意味着沪伦通渐行渐近。