缺乏热点支撑两市成交低迷 震荡调整或继续

（原标题：缺乏热点支撑两市成交低迷 震荡调整或继续）

罗牛山等周四特停，显示出监管层对于热点炒作仍保持高度关注。缺乏热点板块支撑，两市成交低迷也在情理之中。短期内A股仍处于震荡调整的过程中。在信用风险快速暴露过程中，市场资金面同样处于紧绷状态。因资金链断裂导致的股价崩溃的个股不断增加，这将直接影响A股市场投资者信心。

本周A股延续震荡，主要指数普跌，上证50指数四连阴全周累计下跌2.73%，技术上看，50指数受60日均线压制明显，成交量仍在低位徘徊，目前指数仍处于下行通道内，未来不排除击穿前期底部继续寻底的可能;小盘股相对抗跌，创业板指两阳两阴上涨0.09%，创业板成交量较上周有所回升。盘面热点散乱，海南概念表现较好，但龙头罗牛山等周四特停，显示出监管层对于热点炒作仍保持高度关注。缺乏热点板块支撑，两市成交低迷也在情理之中。

对于后市，我们认为，短期内A股仍处于震荡调整的过程中。中美贸易争端出现缓和，但缓和贸易争端的联合声明对于国内经济的影响偏负面，中长期看，压缩贸易顺差带来的经济增速放缓需要对冲的办法。在信用风险快速暴露过程中，市场资金面同样处于紧绷状态。民营企业融资难问题突出。因资金链断裂导致的股价崩溃的个股不断增加，这将直接影响A股市场投资者信心。6月美联储加息在即，国内流动性再度面临冲击，央行大概率采取措施进行对冲，央行的宽松措施对于短期内提振A股市场将起到积极作用。总的来看，目前A股市场尚未出现打破目前震荡局面的力量，缩量震荡过程中，谨慎追涨，围绕科技创新及消费升级，布局电子、电气设备、通信板块中的低估值品种。

5月19日发布的中美贸易争端联合声明显示出中美双方就贸易问题已经取得了初步的结果，但从声明的内容看，对于国内经济难言利好，其中虽未出现此前传言的 “削减2000亿美元贸易逆差”的表述，但“实质性减少对华贸易逆差”恐怕不会是个小数目。中国贸易顺差减少将对经济增速构成直接的负面影响。同时，随着削减逆差的措施逐步出台，对农产品、钢铁等行业构成利空。

当前金融市场对于民营企业的担忧日益加剧。本周园林行业龙头东方园林10亿元新发债券仅获得0.5亿元认购，股价随即暴跌。在信用风险爆发阶段，民营企业融资难问题突出，没有后续资金支持，一些负债率较高、主业不突出的企业未来或将面临较大的偿债压力。从债务违约到股价崩溃的恶性循环仍在发酵之中。