市场存量资金大博弈 题材板块上演拔河拉锯

（原标题：市场存量资金大博弈 题材板块上演拔河拉锯）

周四沪深两市早盘继续低开，随后沪指小幅跳水，盘中一度跌至3111点附近，但随着在雄安概念股集体拉升冲高带动下，市场情绪开始回暖，深成指、创业板指相继翻红。午后风云突变，雄安概念部分个股开始出现跳水带动整个板块开始回调，受此影响两市快速下挫。截至收盘时，沪指下跌0.25%，报3127.37点。从板块方面来看，水利建设、雄安新区、智慧交通等题材板块涨幅居前，航空、船舶、煤炭等题材板块跌幅居前。值得注意的是，本周三东莞控股、锦龙股份受到参股公司东莞证券终止IPO消息影响，开盘即封死于跌停板之上，再次引发整个市场对于金融股接下来走势的担忧，作为投资者的我们对此需要引起警惕。

5月4日凌晨，备受瞩目的美联储议息会议落下帷幕，与市场的预期一致，美联储本次会议上选择按兵不动，维持现行利率水平不变，但同时对经济前景整体乐观，6月加息概率提升。美联储官员们一致决定，将基准利率维持在0.75%至1%之间，同时表示美国第一季度增幅放缓可能是“暂时性”现象，仍然预计美国经济将温和扩张。会议声明之后，金价继续下跌，美元指数继续升高，美国10年期国债收益率进一步走高，纳指在震荡下行。在本次会议之前，根据美国公布的经济数据来看，美经济表现不佳，一季度美国GDP仅同比增长0.7%，3月通胀也意外减弱，环比下降0.2%，同比增速低于美联储2%的目标。在决议发布后，6月加息概率从不到70%猛增到94%，联邦公开市场委员会声明很明显的指出，美联储不认为一季度经济放缓是一件严重的事，且没有改变经济能承受逐步加息的判断。总体来看，本次会议中美联储没有提供更多的信息，对经济的表述和之前基本相同，对未来加息路径的前瞻也基本没变。我们认为，此次美联储选择按兵不动以及市场表现平淡的主要原因是特朗普财政政策的不明朗，未来美联储加息次数主要取决于特朗普的政策落地情况，例如医疗税改如果进展顺利，可能今年还会有两次加息。

昨日市场最大的看点莫过于整个雄安概念的一起一落，而之前我们已经多次表明，雄安概念自从横空出世以来，对整个市场造成了巨大的虹吸效应，从炒作的角度来讲对其它板块题材是弊远大于利。近几日整个沪深两市日平均成交额在4000亿左右，而仅仅雄安新区一个板块67只股票的日成交额就达到800亿左右，这就意味着剩下的3276只股票个股日均成交额仅不到1亿，这对当前处于存量资金博弈的A股无疑是一场巨大的灾难。所以自从4月5日雄安概念诞生并持续走强以来，市场其它题材概念开始逐渐走向边缘化，题材之间跷跷板效应开始显现，我们知道牛市的其中一个特征就是容纳的题材多样化，仅靠单一题材带动A股上行是不现实的。

从最近的市场表现来看，每当雄安板块领涨整个A股时，其他个股板块往往会出现大跌的冰火两重天景象，这一方面是因为整个雄安板块上涨带来的虹吸效应，另一方面当前整个A股市场增量资金不足、市场偏存量博弈也是致命硬伤，因为增量资金有限，导致了个股与板块之间不停的上演拔河赛拉锯的景象，这对广大中小投资者来讲，赚钱难度非常之大，因此在当前这种大背景下选择确定性的投资机会是最稳健的办法。

综上所述，我们越声理财认为，目前大盘仍处于下跌中的弱势反弹，鉴于增量资金匮乏、存量资金继续博弈，此次反弹力度十分有限，因此后期继续下跌的可能还将存在，在当前这种热门题材轮动较快、操作难度较大的行情中，我们更应该认清当下市场的热点，顺应资金的流向，在严格控制好仓位的前提下，把握结构性行情，继续关注雄安、一带一路等存在确定性的主题及优质超跌股。