私募基金策略会在大连举行

中国证券网讯 4月26日，2018年度（第十三届）中国私募基金风云榜一季度策略会在大连举行。百余家私募基金机构同聚一堂，分析宏观经济，交流投资策略。

大连市金融局副局长孙国友在会上致辞。他表示，当前大连金融业、投资业处于向上爬升的节点，当前依然处于起步期。大连市政府提出了建设“创投中心”的目标，除了推动科技发展之外，同时将会大力推动多层次资本市场和股权基金行业的发展。私募基金投资是大连多层次资本市场发展很重要的方面，有利于大连资本市场的发展。

与会专家对当前宏观经济及利率趋势进行了分析。朝阳永续首席经济学家刘海影表示，未来一段时间（至少在两个季度内），中国经济将维持稳定，主要风险来源于金融和国际冲突。他表示，支持2017年中国经济反弹有4股力量：居民加杠杆、地方政府加杠杆、中央政府供给侧改革、国际经济复苏带动出口。今年虽然这4股力量都在衰减，但是由于前期的累积，企业利润和资产负债表改善，加之前两年企业开支低迷，今年企业开支将提速。此外今年制造业投资与民间投资都有所回升，出口依然保持正增长。这些因素都维持了中国经济的稳定，CPI不会继续恶化，在高位震荡之后下半年将有所回落。PPI则继续下行，与全球趋势吻合。消费负面有望小幅上行，反映了企业开支提升的正面影响。

对于风险，刘海影认为，金融风险方面，当前存在过高的债务杠杆率、过低的投资回报率和“结构化去杠杆”的“三难冲突”，一系列严格规定之下，表外转表内势在必行。但某些企业走表外，本就是由于无法满足表内融资的高门槛条件，其中甚至有些企业已经满足明斯基所谓“庞氏骗局”特征。这部分企业被抽走表外融资管道之后，流动性危机与清偿危机将纠缠爆发，对某些基本面脆弱的金融企业（包括中小型银行）造成致命打击。国际冲突方面，冲突风险大幅提升，特朗普对中国的贸易战绝非心血来潮，而有其身后的现实与认知背景。中国的政治、经济、地缘战略的游戏规则不同于美国，在很多方面的细节冲突逐渐显现出来。

华泰证券宏观首席分析师李超对未来也表示乐观。他分析认为，当前宏观经济下行压力不大，一季度GDP增速6.8%，略低于去年同期，预计今年全年经济增速预期为6.7%。2018年重要的宏观变量是通胀，但温和通胀是宝藏，中性预测2018年CPI增速为2.3%。当前央行的货币政策多目标如何排序面临多重不确定性，当前首要目标缺失，货币政策将从稳健中性转向稳健灵活适度的政策。（韩远飞）