机构看好洽洽食品业绩回暖

中国证券网讯 洽洽食品日前披露年报和一季报。相对于年报净利润小幅下滑，公司一季报业绩显著回暖，被机构看好。

2017年，洽洽食品营收36.02亿元，同比微增2.55%，净利润3.19亿元，同比下滑9.75%。2018年一季度，公司实现营业收入10.27亿元，同比增长28.44%；净利润8386万元，同比增长8.8%。公司预计2018年1-6月实现净利润1.49亿至1.78亿元，同比增长0%-20%。

公司称，业绩回升的主要原因是公司管理模式变革效力显现，业绩PK机制调动了各经营层及广大员工的积极性，营业收入稳步上升。

申万宏源研报认为，公司基本面持续改善，内部机制改革红利有望持续释放：老品止跌+新品放量，预计2018-2019年公司收入增速有望爬升至10%以上，同时公司传统产品原材料升级已经完成，虽然仍在放量期的每日坚果毛利率较低、但是高毛利率的蓝袋系列能够平滑产品结构，公司盈利能力有望伴随收入同步改善。2015年董事长事业重心回归上市公司之后，内部组织架构和销售体系等出现一系列向好的变化，从中长期的发展角度，公司的改革红利有望持续释放。

西南证券研报认为，公司经过两三年自上而下的机制改革解决内部增长驱动力问题，通过每日坚果放量和瓜子口味创新突破增长瓶颈，在收入端已有明显改善，并且内部机制改革到位带来的内生增长更具持久性。第二品类坚果行业竞争激烈，目前盈利水平仍较低，导致整体利润增长慢于收入增速。随着每日坚果毛利率随销量增加逐步提升，呈现边际改善，整体净利润与收入同步增长尚需耐心。

国信证券研报认为，公司继续深耕渠道、拓展产品种类、探索线上电商与线下商超的协同发展模式，在炒货行业同质化产品竞争中突围， 同时我们认为洽洽的投资价值长期逻辑仍未被市场充分认知，公司在管理层、经营体制、 产品策略以及销售模式上都在发生实质性的变革。（胡心宇）