“好医生”打响中国平安分拆上市第一枪

5月4日,随着港交所金融大会堂的上市锣声敲响,中国平安旗下平安健康医疗科技有限公司(业务主体为“平安好医生”)正式在港交所挂牌上市,同时也打响了中国平安分拆上市计划第一枪。截至当日收盘,平安好医生以54.8港元平收,在弱市中表现坚挺。

港交所集团行政总裁李小加、中国平安董事长马明哲、平安好医生CEO王涛等昨日出席了平安好医生的上市仪式。对于上证报记者提出的“何时扭亏、如何减少对集团及兄弟公司的业务依赖、是否有收购计划”等问题,平安高管在现场一一作了回应。

回应一:未来会盈利

平安好医生在2015年4月正式上线,仅用时一年,就成为国内覆盖率名列前茅的移动医疗应用之一。2015年至2017年,平安好医生的注册用户数分别为3030万、1.32亿及1.93亿,在线咨询量分别达到日平均4万次、18万次及37万次。

在用户数量急剧增长的同时,平安好医生的营业收入也连年增长。预披露的财务数据显示,平安好医生在2015年、2016年和2017年的收入分别为2.787亿元、6.015亿元和18.68亿元。

虽然营收连续增长,但平安好医生自成立以来却持续亏损,2015年、2016年和2017年分别净亏损3.237亿元、7.582亿元和10.016亿元。上市后如何扭亏,摆在了平安好医生的面前,也成为市场最为关心的问题。

中国平安首席保险业务执行官李源祥在4月末有过一番表述:从大型的“独角兽”角度来看,有四个发展阶段:第一个发展阶段是建立场景,平安好医生通过解决医疗健康方面的问题,建立了非常好的场景;第二个阶段是建立大量的流量,目前平安好医生正处于这个发展阶段;第三个阶段是创造收益;第四个阶段是大量盈利。

王涛昨日在现场回答记者的提问时说:“现在,平安好医生正处于发展的第二阶段。在这个阶段,我们希望把上市融资之后的资金用于拓展公司业务。随着公司用户规模的扩大,业务收入规模也会继续高速增长,相信未来一定会实现盈利。”

回应二:对集团业务依赖比例会下降

目前,平安好医生的营收主要由家庭医生服务业务、消费型医疗业务、健康商城业务、健康管理和互动业务四大板块构成。截至2017年末,上述四大板块的收益占比分别为13%、35%、48%和4%。

从毛利率指标来看,健康管理和互动业务毛利率最高,达81.8%;家庭医生服务次之,达58.9%;消费型医疗和健康商城业务的毛利率分别为46.4%和11.7%。王涛认为,未来,在家庭医生、消费类医疗这两块会有非常明显的增长。

细剖平安好医生业务贡献比后,记者发现,目前大部分业务仍来自于平安集团内部,即为平安兄弟子公司的客户提供相关服务。可以说,平安好医生未来面临的一个挑战是,在业务上要减少对集团及兄弟公司的依赖程度,拓展第三方客户来源。

在回应上证报记者关于“公司如何解决业务大比例依赖集团和兄弟公司”的问题时,王涛说:“在平安好医生的成长初期,集团给予很大的支持,随着平安好医生业务不断发展,平台不断扩大,用户规模将飞速增长,相信对集团和兄弟公司的业务依赖比例将会逐年下降。”

李源祥对于这个问题也有过解释。他说,从招股书可以看到,过去几年平安好医生外部收入的占比在不断提高,这证明平安好医生是有市场的。平安集团在过去几年与平安好医生有过深入的业务合作,未来在符合市场化的原则下会持续与平安好医生保持合作。

回应三:短期尚无具体并购目标

根据平安好医生每股54.8港元的发行价,扣除包销费用、佣金及估计开支后,平安好医生此次全球发售收取的所得款项净额约为85.64亿港元。

对于此次融资金额的具体用途,平安好医生表示,约40%的所得款项净额,预期用于业务拓展,包括增加产品种类、提升网络覆盖、提升服务能力以及扩大公司的客户服务团队、扩展公司的电子商务业务等。

同时,约30%的所得款项净额或约24.751亿港元,预期用于为平安好医生潜在投资、收购境内公司及与境内公司的策略联盟以及公司的海外拓展计划提供资金。此外,约20%的所得款项净额或约16.501亿港元,预期用于研发。剩余约10%的所得款项净额或约8.25亿港元,预期用于营运资金及一般公司用途。

对于上市后会否在短期内有并购动作,王涛回应称:“公司上市融资后的一部分资金将会用于投资和并购,但是目前尚无具体目标。平安好医生和很多公司有长期的商务接触,有具体目标或者协议签订时,会按照港交所要求,在合适的时机及时披露。”

回顾平安好医生上市首日表现,开盘较招股价涨逾4%后,一度触及58.7港元的高位,随后涨幅收窄,小幅震荡直至收盘。截至昨日收盘,报54.8港元,与开盘价持平。同日恒生指数低开低走,失守30000点整数关口,日跌幅1.28%。

在被问及公司在弱市上市的股价表现时,王涛表示,希望投资者都是长期投资者,公司的商业模式是“互联网+人工智能”,公司不是很关注短期的股价波动,而是更看重长期发展。